明是咏梅，字字悼亡。「藤床纸帐朝眠起。说不尽、无佳思」，清晨自藤床纸帐间醒来，说不出的一片无聊赖；「沉香断续玉炉寒，伴我情怀如水」，沉香烧得断断续续，玉炉已寒，只有如水的心境相伴——炉之寒与情之淡互文。「笛里三弄，梅心惊破，多少春情意」，笛中吹起《梅花三弄》，梅花仿佛闻笛而惊破芳心，多少春意由此绽放；上片至此还是赏梅的闲情。下片「小风疏雨萧萧地。又催下、千行泪」，微风疏雨萧萧而下，竟催落千行泪——「催」字把雨写成催泪之物。「吹箫人去玉楼空，肠断与谁同倚」，用萧史弄玉之典，吹箫的人已去，玉楼空存，从今凭栏再无同倚之人——这一句才坐实了悼亡，梅笛春意顿时尽成反衬。收三句「一枝折得，人间天上，没个人堪寄」，旧俗折梅寄远，如今折得一枝在手，人间天上，竟没有一个可寄的人。从「多少春情意」到「没个人堪寄」，同一枝梅，先报春，后报丧，乐景哀情只隔一片词。以咏物作悼亡，不着一字悲号而肠断自见，此词在易安南渡后作中最为沉痛。