咏梅而不粘于梅，是此词的难处，也是好处。上片从眼前梅花开笔：「粉墙低，梅花照眼，依然旧风味」，低墙照眼，「依然」二字轻轻带过，却已伏下人事变迁的暗线。「疑净洗铅华，无限佳丽」，疑心它洗尽铅华——用女子卸妆比梅花素白，咏物而兼咏人。中段忽然回溯：「去年胜赏曾孤倚」，去年独自倚梅赏雪，「更可惜，雪中高树，香篝熏素被」，雪覆高树如熏笼覆被，比喻新巧而贴切。下片折回现在：「今年对花最匆匆，相逢似有恨，依依愁悴」，今年匆匆一见，花像含恨，其实是人将远行、看不得。再往前推到明年：「相将见、脆丸荐酒，人正在、空江烟浪里」，待梅子成实佐酒时，人已在烟浪空江之上——去年、今年、明年三年折叠，全以梅为线索，章法如盘马弯弓。结尾「但梦想、一枝潇洒，黄昏斜照水」，暗用林逋咏梅之意而翻出新境，只余梦中一枝斜照，落空处最见低徊。咏物词能写出时间纵深，周邦彦是独一份。