咏荷叶而不着一个叶字。「碧圆自洁。向浅洲远渚，亭亭清绝」，又碧又圆，本性清洁，立在浅洲远渚之间，亭亭而清绝——「自洁」二字给荷叶立了品格，不是被赞出来的洁，是本来就洁。「犹有遗簪，不展秋心，能卷几多炎热」，新荷如遗落的玉簪，卷而不展，卷住的是秋心，遮住的是炎热，以簪喻叶，小而精致。下片「回首当年汉舞，怕飞去、谩皱留仙裙折」，借留仙裙的旧事写荷叶临风之态，用典稍僻，好在字面仍能自立：风吹叶皱，像舞裙将飞。转入身世：「恋恋青衫，犹染枯香，还叹鬓丝飘雪」，青衫上犹染枯荷的余香，人却已鬓丝飘雪，叶的枯与人的老互为镜像。「盘心清露如铅水，又一夜、西风吹折」，叶心清露重如铅水——李贺写铜仙清泪如铅水，这里移来写露，露之重即愁之重——一夜之间西风把荷吹折。结句忽开：「喜静看、匹练秋光，倒泻半湖明月」，荷尽之后，反而喜看一匹白练般的秋光泻满半湖明月。从清绝到吹折再到静看，张炎把遗民的余生安顿进一片空明的湖水，败荷因而有了完成之美。