「何处望神州」以问句劈空而起。登北固楼而问神州，楼在镇江，神州已失，望而不见，第一句就把地理写成了痛。「千古兴亡多少事，悠悠。不尽长江衮衮流」，把兴亡推给江水，眼界忽然放大到千年，而「悠悠」二字一顿，多少感慨都咽了回去。下片掉转笔锋专写孙权：「年少万兜鍪。坐断东南战未休」，兜鍪是头盔，以一身戎装代少年统帅，炼字极省，英气逼人。结处借曹操语「生子当如孙仲谋」，字面是赞孙权，实际是对着南宋朝廷说的——当世竟无可称道的英雄，只好到古人里去找。全词三问三答，短句斩截，无一字及自家身世，而讥刺自见。稼轩登临词多盘旋郁结，这一首却快刀直下，是小令里的豪杰语。用典全走《三国志》一路，熟而不腐，因为感情是真的，借古讽今的指向也是真的。